Метод внутренней процентной ставки
Метод оценки эффективности использования средств построен на основе расчета величины внутренней процентной ставки и исходит из того, что должен быть заранее известен темп прироста доходов. Этот темп уравнивает дисконтированную величину денежных потоков от реализации финансовых программ и общих расходов, связанных с их осуществлением. Величина внутренней ставки дохода, или ожидаемого коэффициента эффективности использования средств, может быть выражена в процентах. Этот показатель можно получить из уравнения чистой дисконтированной стоимости при условии равенства общей суммы оттоков и притоков денежных средств в результате финансирования:
или, другими словами, внутренняя процентная ставка дохода - это ставка дисконтирования i, при которой чистая дисконтированная стоимость равна нулю:
В этом уравнении предполагается, что аудитор знает величину денежных притоков D1, D2, . Dn, и расходы по данной целевой программе. В результате расчета ему нужно определить такое значение i, при котором дисконтированная стоимость денежных потоков была бы равна первоначальным расходам. Внутреннюю ставку дохода определяют практическим способом (проб и ошибок), останавливаясь на том проценте доходности, который дает положительную сумму ЧДС (чистая дисконтированная стоимость), с пропорциональной последующей интерполяцией полученных в результате расчета значений.
Рекомендуется такая последовательность расчетов внутренней процентной ставки (ВПС):
вначале определяют ориентировочную ставку дисконтного процента (например, 10%) и рассчитывают величину ЧДС денежных потоков, соответствующих этой ставке;
полученную сумму ЧДС сравнивают с первоначальной суммой вложений;
если полученная сумма дисконтированного дохода будет ниже или выше вложения, расчет следует повторить с более низкой или более высокой ставкой процента;
для получения точного значения величины внутренней ставки доходности полученные результаты интерполируют.
При расчетах искомого значения внутренней процентной ставки необходимо учитывать особенности вариантов, когда денежные притоки одинаковы в течение срока инвестирования и когда они различны.
Для интерполяции используют следующую формулу:
где ВПС - внутренняя процентная ставка;- ставка дисконта при отрицательном ЧДС;- ставка дисконта при положительном ЧДС;
ЧДС0 - чистая дисконтированная стоимость при ставке i0;
ЧДСn - чистая дисконтированная стоимость при ставке in.
Определяя внутреннюю норму доходности вложений, устанавливается максимальный размер величины вложений средств, при котором проект сохраняет свою эффективность.
Можно определить внутреннюю процентную ставку и графоаналитическим способом, представленным на рисунке 2.1. В этом случае стоимость капитала при расходовании денег подсчитывается дважды - так сказать, двумя "пробными процентными ставками", то есть ощупью добираются до внутренней процентной ставки. Например, при процентной ставке в десять процентов предприятие придет к (негативной) стоимости капитала минус 6000. Если процентная ставка будет пять процентов, то получится (позитивная) стоимость капитала плюс 8000. Значит, внутренняя процентная ставка должна быть где-то между пятью и десятью процентами. Соединяются одной линией две точки, получаемые в результате комбинации десяти процентов и минус 6000, и пяти процентов и плюс 8000. Точка пересечения этой линией процентной оси и укажет внутреннюю процентную ставку - 7,8 процента.
Еще статьи по экономике
Производительность труда как важнейший фактор эффективности производства на примере СП ЗАО Милавица
Производительность труда на промышленных предприятиях является не только
одним из главных показателей эффективности его деятельности, но и прогнозным
показателем, от выполнения которого ...
Исследование реализации продукции (на основе материалов ОАО Промприбор)
Основной задачей промышленных предприятий является наиболее полное
обеспечение спроса населения высококачественной продукцией. Темпы роста объема
производственной продукции, повышение ее ...
Комплексный экономический исследование состояния и использования трудовых ресурсов организации
Экономика нашей страны практически перешла на рыночные рельсы и
функционирует исключительно по законам рынка. Предприятия сами отвечают за свою
деятельность, и сами принимают решения о д ...